— Как из части обычного кода биткоин стал международно признаваемой валютой?
— В фильме «И восходит солнце» у персонажа Майка Кэмпбелла спросили, как он обанкротился. «Двумя способами, — сказал Майк, — постепенно и внезапно». Примерно то же самое можно сказать и об успешном запуске биткоина.
Сразу после появления биткоин был едва известен небольшой группе кодеров. Первые девять месяцев он не стоил практически ничего, а до марта 2010 года не было обмена биткоинов на другие валюты. Но уже в июле 2010-го статья на популярном у компьютерщиков сайте Slashdot представила новую криптовалюту широкому сообществу. В феврале 2011 года заработала анонимная торговая интернет-площадка «Шелковый путь», на которой можно было расплачиваться биткоинами.
Люди начали экспериментировать с новой технологией, увидели ее ценность, поэтому людей, которые используют биткоин, становилось все больше. Как специалисту в области денежной теории мне удивительно наблюдать за процессами, которые происходят прямо сейчас.
— Какие макроэкономические факторы препятствуют распространению криптовалют?
— У биткоина рынок капитализации шире, чем у валюты маленьких стран вроде Коста-Рики. Но как глобальная валюта он все еще не имеет того спроса, на который рассчитывали его ранние сторонники. Биткоин не заменил доллар, и этому есть несколько объяснений.
Во-первых, все деньги подвержены тому, что экономисты называют сетевым эффектом: вы предпочитаете использовать тот же способ оплаты, что и ваш торговый партнер. И если ваша валюта не совсем ужасна, то вряд ли вы захотите искать альтернативу.
Во-вторых, у перехода на другую валюту есть своя цена: нужно найти новые способы обращения с ней. Возможно, придется заменить технологии: перейти от кардридера к сканированию QR-кодов. Полагаясь на существующие технологии, те, кто играет в пространстве биткоина, смогли снизить эти расходы. Но они все еще не равны нулю. Так что переход на биткоин займет какое-то время, если люди вообще захотят на него переходить.
Наконец, стоит заметить огромную роль государства. Такие правительства, как в США, создают большой спрос на свою валюту, решая проводить и получать платежи только в ней. Пока неясно, будут ли деноминированные в биткоине частные контракты иметь юридическую силу. Кроме того, нет уверенности в том, как в будущем будет регулироваться деятельность тех, кто производит обмен биткоина и другие финансовые операции. Все эти факторы препятствуют тому, чтобы люди отказывались от национальных валют в пользу биткоина.
— Как макрофакторы вроде девальвации китайского юаня, решения Великобритании покинуть ЕС и непредсказуемость политики Дональда Трампа влияют на рынок криптовалют и стоимость биткоина?
— Чем хуже себя ведут существующие валюты, тем более люди склонны к переходу на альтернативы вроде биткоина. Учитывая это, трудно сказать, насколько любое из потрясений в политике влияет на долгосрочный спрос на биткоин и влияет ли вообще. Мир сложно устроен, и мы не можем сравнить нынешнее положение дел с альтернативной реальностью, в которой Великобритания решает не выходить из ЕС. В своем исследовании я рассмотрел то, как менялось количество скачиваний приложения для биткоинов сразу до и после финансового кризиса на Кипре. Доля скачиваний немного возросла в Испании, но сложно сказать, насколько это повлияло на долгосрочный спрос на биткоин.
— Если в некоторых странах биткоин интегрируют в экономическую систему, а в других запретят, то какие у этого будут последствия?
— Проблема с предсказанием последствий запрета заключается в том, что у стран, которые в наибольшей степени склонны запрещать биткоин, есть структурные проблемы. Они расходуют больше, чем позволяют их средства, и не могут обеспечить высокую производительность, обеспечивая право на частную собственность и соблюдение договоров. В качестве примера приведу Венесуэлу. Такие страны, скорее всего, будут переживать непростые времена, запрещая биткоин, потому что их правительства малоэффективны, а государственная валюта менее привлекательна. Люди готовы к тюрьме и конфискации имущества ради использования более сильной альтернативы.
Учитывая это, я считаю, что запрет биткоина — ужасная идея. Люди должны пользоваться новыми возможностями, которых не давали устаревшие платежные системы, — снижение расходов на транзакции. К тому же запрет биткоина послал бы крайне негативный сигнал тем, кто работает над улучшением технологии блокчейна. Но экономический рост заключается в том, чтобы делать больше при меньших усилиях, и технологии дают нам такую возможность.
— Как власть может предотвратить циркуляцию биткоина, не применяя мер наказания?
— Если бы правительство хотело вытеснить биткоин, оно бы просто запретило большим торговым точкам принимать оплату в этой криптовалюте. И это существенным образом снижает привлекательность биткоинов для всех остальных.
—Каким вы видите будущее криптовалют?
— Блокчейн — это существенный технологический прогресс, поэтому я буду очень удивлен, если мы не увидим распространения этой технологии в будущем. Рассматривая платежные системы, можно предположить, что биткоин или какая-то другая криптовалюта станут глобальными или будут существовать как нишевая валюта для международных переводов и онлайн-микроплатежей. Возможно, центральный банк или центральные банки заменят технологией блокчейна использование их нынешней межбанковой платежной системы, оставляя без изменений розничную платежную систему, с которой большинство из нас взаимодействует.
— Каковы реальные перспективы у смарт-контрактов, которые позволяют обмениваться деньгами, собственностью, акциями, не прибегая к услугам посредников?
— Не следует торопиться и исключать посредников как бесполезных третьих лиц. Залогодатель моей ипотеки не только обрабатывает бумаги по кредиту, но и отвечает на мои вопросы, обозначает некоторые перспективы и помогает мне чувствовать себя более комфортно в процессе принятия важного решения. Я думаю, теперь смарт-контракты начнут широко распространяться, так как они значительно снижают затраты, но существовать они будут наравне со старыми институтами. Таким образом, мы видим, что роль третьей стороны трансформируется, но не исчезает полностью. Говорить о чем-то большем еще слишком рано.
— Какие мифы о биткоинах наиболее распространены?
— Многие считают, что биткоинами пользуются преступники и уклоняющиеся от налогов. Но все-таки большинство людей, которые используют криптовалюту, — это законопослушные граждане, заинтересованные в совершенствовании платежной системы. Я думаю, отношение к биткоину будет меняться, когда им начнет пользоваться больше людей.
— Объединятся ли все частные блокчейны в один?
— Существует достаточное число пользователей, которые предпочтут ограничить доступ к своим блокчейнам для сторон, вовлеченных в транзакции. В большой компании нет отдельного банковского счета для каждого направления бюджета или отдела. Они обращают внимание на все и взаимодействуют с банком по более простому сценарию. Непонятно, захотят ли они или их клиенты того уровня прозрачности, который может наступить с глобальным блокчейном.
Мы также можем подумать о нишевом применении этой технологии. Например, вы торгуете бейсбольными картами и можете организовать частный блокчейн для того, чтобы отслеживать владельцев карточек в клубе. Если вы редко взаимодействуете с людьми вне клуба или беспокоитесь о приватности, то вы можете быть заинтересованы в узкоспециализированном блокчейне. Так что слияние всех блокчейнов в один кажется мне маловероятным.
— Может ли блокчейн так же быстро, как стал популярным, наскучить, а все блокчейн-стартапы — исчезнуть в один день?
— Мне нравятся скучные технологии — они становятся такими, когда взрослеют. Никто больше не приходит в восторг от электронной почты, но мы же получаем письма каждый день. Поэтому я надеюсь, что блокчейн станет скучным.
— Как решить проблему идентичности пользователя в блокчейне?
— Я не уверен, что это проблема. Мы можем использовать эту технологию, когда анонимность полезна, и воздержаться, когда она не нужна. В то же время мы можем создать регистрационную систему для неанонимных пользователей блокчейна и сделать этот список пользователей публичным.
— Сможет ли эфир заменить биткоин?
— С одной стороны, альткоинам не хватает размера сети, как у биткоина, а сетевой эффект дает преимущество. С другой стороны, альтернативные биткоину криптовалюты уже отвоевали определенную долю рынка. Люди находят некоторую ценность в качествах альтернативных валют. Биткоин не может сильно расширяться, и будет интересно проследить, повлияет ли это на переключение с биткоина на другие альтернативы. Но еще слишком рано об этом говорить.
— Как будут взаимодействовать частные и официальные владельцы биткоинов?
— Когда во время финансового кризиса появился биткоин, многие заинтересовались им как альтернативой традиционной финансовой системе. Сегодня люди чуть больше уверены в банках и корпорациях. Новые держатели биткоина заинтересованы в революции меньше, чем в преимуществах более сильной платежной системы.
В то же время вспомогательные институты в экосистеме биткоина продолжат предоставлять достаточно возможностей для тех, кто предпочитает избегать посредников. Это люди, которые предпочитают расплачиваться наличными сегодня. Большинство из нас пользуются для оплаты картами, не думая о том, что будут обмануты или отслежены: мы верим, что банки позаботятся о нас. Другие не верят в подобные институты, и они могут использовать наличные. Я надеюсь, что мы можем сказать нечто подобное о системе биткоинов.
